国巨传出产能利用率偏低的消息，外资摩根士丹利、摩根大通等报告一致分析，此波被动元件景气修正，最快要到第二季度才落底，一旦库存调整不佳，下半年恐仍有衰退压力。

据了解，国巨生产线农历年假期放假至元宵节过后才开工，导致近期产能利用率仅三成，首季产能利用率仅约四、五成，华新科生产线产能利用率也偏低。

出现这一情况的原因在于，国巨今年来积层陶瓷电容（MLCC）报价出现松动，预估第1季价格将下滑10%至20%，第2季续跌机率高。

不过，国巨给出的解释是，2月农历年节假期工作天减少，年后将视员工回岗及下游需求状况，调整生产线产能利用率。华新科则说，农历年长假势必影响产能利用率，预计3月后逐步回升。

外资指出，国巨产能利用率降低是必然的结果，推算国巨产品报价每下跌10%，对今年获利的影响幅度达双位数之高，今年全年业绩衰退可能无可避免。

去年上半年被动元件市况火热，客户端为了抢货，价格一天调涨三、四次、调幅达倍数以上都是平常的事，去年第3季景气开始趋缓，市场传出杂音，去年第4季更急速反转，不仅需求急冻，价格也下跌，并延续至今。

被动元件市况为何急速反转？主因中美贸易战导致下游需求减缓，加上先前重复下单状况严重，当需求不如预期，库存快速拉高，价格也跟着下跌，这些因素环环相扣，导致一连串的骨牌效应。

业内人士坦言，今年应该是被动元件产业休养生息的一年。长期来看，在自动驾驶、5G、物联网、人工智能等新应用持续蓬勃发展下，对被动元件的需求仍将大幅增加。

近期法人报告指出， 受传统淡季及终端需求尚无回温影响，本季各项被动元件报价估计还会下跌20%至30%，预估国巨本季产能利用率仅40%至50%，2月甚至降到三成。

华新科则说，目前该公司产能利用率约七成，预期3月之后，下游拉货及公司产能利用率都将较2月明显回升，第1季应是今年全年营运谷底。