瑞银投资银行研究部将2020年半导体行业收入预测从之前的4060亿美元（年减1.4％）上调至4310亿美元（年增4.5％），2021的收入预测基本不变，仍维持在4720亿美元（年增9.6％）。

剔除存储，瑞银目前的2020年收入预测为3160亿美元（年增3.5％），之前的预测为2840亿美元（下跌7.2％），2021年收入预测为3470亿美元（年增9.5％） ，之前预测为3230亿美元。瑞银指出，最大变幅来自于逻辑IC（不含CPU；最近特别上调了智能手机行业预测）和模拟半导体。二者也与上周博通和Qorvo上调指引的情况相符。

瑞银指出，2020年2季度触底后，多个终端市场的回暖力度都在增大，包括智能手机、消费电子、汽车和工业等领域。这令其上调行业收入预测。不过，渠道库存继续增长，部分归因于供应链不确定性，在一定程度上也有中美关系紧张的原因。因此，虽然有些周期性指标（特别是半导体收入年增长）仍好转，但经过季节性增长后，也有可能进入盘整阶段。

瑞银指出，半导体股目前股价对应18.9倍的2021年预期本益比，盈利上涨成为进一步维系股价表现更有必要的因素。

瑞银指出，对于那些公布了截止6／7月季末数据的公司，非存储半导体供应商的库存天数平均为115.8天，较前期增加9.9天，较去年同期也增加8.2天。 OEM库存天数平均为66.6天，较前期下降2.1天，较去年同期增加5.9天。

此外，库存较去年同期增长也开始再次超过收入增长，这是不乐见的基本面情况。

瑞银指出，电源管理和显示器驱动IC供给紧张态势也较明显，可能导致库存进一步增长。瑞银的自有模型对比了非存储半导体实际销量和OEM消费量，结果表明，如果瑞银的公司预测不变，2020年半导体（剔除存储）的出货量将超出消费量10.6个百分点，这说明进入2021年库存出现回档的可能性很大。

瑞银预计对于大多数子行业，库存调整将在这个时间框架内加速，但模拟IC（Analog）和DRAM是特例—二者可能已经度过了渠道库存增长的最糟时期。